惠普第一財季列印集團營收同比增長14％

2月23日， 惠普發佈了2018財年第一財季財報。 報告中有幾個關鍵資料， 值得解讀——惠普第一財季淨利潤為19億美元， 比去年同期的6億美元增長217%， 注意是增長2倍。 每股收益為1.16美元， 比去年同期的0.36美元增長222%。 第一財季營收、利潤和每股收益均超出分析師預期， 推動股價漲逾5%。

惠普發佈2018財年第一財季的財報

近三年惠普業務重大調整不斷， 先是拆分為惠普公司和惠普企業兩個獨立公司， 業務獨立運營；緊接著惠普公司大手筆收購三星列印業務，

進軍A3影印機市場；另外還成立了新的3D列印業務， 作為惠普公司的未來戰略。 目前來看這一系列動作對惠普公司來說初見成效， 2018財年第一財季取得開門紅。

惠普公司的營收、利潤、每股收益均超出預期

按照業務區分， 惠普個人系統集團第一財季營收為94.40億美元， 比去年同期的82.16億美元增長15%， 不計入匯率變動的影響為同比增長13%；個人系統集團第一財季運營利潤率為3.6%。 其中， 商用類營收同比增長16%， 個人消費類營收同比增長13%；桌上型電腦出貨量同比增長6%， 筆記本出貨量同比增長8%， 總出貨量同比增長7%。 惠普個人系統集團業務包括筆記型電腦、桌上型電腦、工作站和其它個人電腦系統。

惠普列印集團（PPS）的財務情況

惠普列印集團（PPS）第一財季營收為50.76億美元， 比去年同期的44.64億美元增長14%， 不計入匯率變動的影響為同比增長12%；運營利潤率為15.8%。 其中， 商用設備出貨量同比增長73%， 個人消費類設備出貨量同比增長7%， 總硬體設備出貨量同比增長14%。 注意喲， 這裡的商用設備包括三星品牌在內的辦公列印設備、影像列印設備和3D列印設備， 而不包括耗材。 個人消費類設備則是家用型印表機， 不包括耗材。

惠普公司業績的業務貢獻和區域貢獻

這個資料就很有趣。 整個惠普公司的營收中， 個人系統集團也就是PC和工作站占大頭、列印集團的列印營收占小頭， 大約是2:1的比例。 不過列印業務的利潤率遠高於PC和工作站的利潤率， 利潤貢獻也剛好反過來是3:7的比例。

列印業務是惠普新財季利潤額度飆漲的主要來源。

其次， 惠普在A3影印機市場成長迅速， 商用設備出貨量猛增73%， 也帶來更豐厚的利潤， 我們知道幾萬到幾十萬的商用A3影印機， 不論價格還是利潤都要遠高於幾百元的家用印表機。 不過惠普A3影印機業務規模仍然不大， 這個利潤是建立在出貨數量有限的前提下， 因此總的列印設備出貨量為14%， 儘管這個數字相比前兩年已經是很好的資料。

惠普的A3影印機業務成長迅速潛力巨大

再次， 3D列印業務在這份財報中並不能看到單獨的營收資料， 而是歸在惠普列印集團（PPS）之中的。 從2016年開始惠普與製造服務商、3D列印平臺、3D列印耗材供應商等企業合作建立增材製造實驗室，

也有惠普3D列印設備陸續投入運營。 不過是以直接硬體購買的方式還是租賃， 抑或合作研發、利潤分成等方式來達成營收， 並不明朗。 可以確定的是截至目前惠普公司在3D列印業務的研發投入仍然是大於營收的， 而它又是惠普未來的戰略方向之一， 因此在財報中受到高利潤的列印業務的保護， 又能給股東一個好看的業績， 說得過去。

惠普將3D列印作為未來戰略並不計較一時得失

另外我們注意到惠普財報中還有一些資料很有趣。 惠普公司的營收總和按照地區分佈， 北美和南美占比高達43%， 歐洲、中東和非洲地區占比為36%， 亞太地區占比為21%。 仔細分析， 其中北美的美國和加拿大占大頭， 歐洲占大頭， 中、日、韓、印占大頭。

因此中國市場所占的份額並不高。 而受到惠普青睞的主要原因還是人口和城市的密集， 畢竟PC和工作站、列印類業務都需要規模化、密集型的市場來擴大影響力；便於售後服務也是一個因素。

在綜合營收中， 列印耗材占比高達23%， 僅次於筆記型電腦39%的貢獻， 而且列印耗材還是一項高利潤、高附加值的商品。 我們也可以理解惠普在國內大力推廣原裝正品耗材的動力， 畢竟它的小幅度波動都將對總體營收和利潤有很大的影響。